ICE美国银行的数据显现，自上星期三宣告征收对等关税以来，出资者持有投机级公司债相对于美国国债所要求的溢价(衡量违约危险的目标)已飙升了100个基点，至445个基点。这是自2020年新冠疫情引发大范围封闭以来最大的信誉利差涨幅，利差扩展起伏乃至超越了2023年3月硅谷银行危机期间的水平。
在今世世界舞台上，传统的战争形态正在发生深化变革。跟着核兵器的威慑和全球化的深化，国家间的直接军事对抗变得越来越罕见，取而代之的是一种新式的战争形态——经济战，而关税战是其表层表现，背面则是更为深层的钱银战与债款战争。
关税战与钱银战：财政博弈的两层表现
特朗普政府于2025年4月10日清晨再次出手，将对我国产品的“对等关税”大幅进步至125%。值得留意的是，美国在对我国实施高关税的同时，也单方面宣告：鉴于超过75个国家已就贸易、关税、汇率操纵等问题与美方进行交流，并在美方建议下未对美进行报复，美国已授权对这些国家实施为期90天的暂停办法，并在此期间将“对等关税”降至10%。这一“差异对待”的方针清晰标明，关税已不仅是贸易东西，更成为美国分解全球经济系统、孤立我国的战略手法。
当时的关税方针已远超传统财政东西的功用，改变为地缘政治博弈的兵器和钱银战的前哨。高达125%的差异化关税不仅旨在削减贸易逆差，更是美国企图通过经济手法重塑全球供应链，削减对我国依赖，同时为本国制作业供给保护的战略举措。这种方针反映了美国对全球化红利分配不均的不满，也是其企图通过经济手法维持全球霸权的表现。
关税战本质上是钱银战和债款战争的外在表现。跟着美国面临9万亿美元国债到期的巨大压力，维持美元霸权位置成为美国财政方针的中心考量。美国通过对大多数国家大幅进步关税，对我国产品加征高达125%的极点关税，正在使用贸易胁迫手法迫使贸易同伴屈服于其方针要求。那些顺从美国要求不进行报复的75个国家获得了90天的“缓刑”，但这种“差异对待”本质上仍是胁迫战略的一部分，而非真实的优惠。这一战略企图完成两个目标：一是通过添加关税收入直接缓解财政压力；二是维持美元作为全球贸易结算钱银的中心位置，保证可以持续通过美元系统获取“铸币税”红利。
美元霸权使美国可以通过印钞方法部分转嫁通胀压力至全球，同时享用低成本融资优势。但是，美国现在正面临一场真实的国债危机：国债还本付息开销不断上升，国债价格持续下滑，债券收益率不断上涨，并面临无法消化新发行国债的严峻局势。2025年需求归还的9万亿美元国债，加上财政赤字融资需求，使美国财政部堕入史无前例的发行窘境。这一债款压力直接削弱了美元的基础稳定性，也是美国不断加码关税办法的深层原因之一——通过关税添加财政收入，同时企图通过贸易胁迫维持美元霸权，缓解债款危机带来的系统性危险。
但是，进步关税实践上并不能有用处理美国的债款危机。关税收入相对于庞大的国债规模而言微乎其微，美国真实的窘境在于找不到满足的买家购买其置换国债。美国方针制定者本来等待通过市场操作引导股市资金流入债市，为国债供给购买力，但作用并不明显。投资者对美国财政情况的担忧正在加剧，使国债市场面临流动性危机。因而，极点关税方针更多是一种政治姿态和短期应对，而非处理债款危机的有用途径——它或许通过扰乱全球贸易次序反而加剧美国经济的结构性问题。
本年美国面临9万亿美元国债到期是一个财政临界点。这一数字不仅反映了美国财政的脆弱性，也提醒了当时关税战的深层动机——缓解债款重压。美国国债占GDP比重已打破120%，远超传统以为的90%安全线，这意味着美国财政可持续性面临严峻挑战。关税收入因而成为美国政府缓解财政压力的重要来历。特朗普期望经过向交易同伴加征高关税来明显添加财政收入，同时通过打压进口也能部分改进贸易平衡，削减美元外流。
维护主义与技术战：霸权维持的手法
历史上，保护主义与自在贸易之间的循环往往与大国兴衰密切相关。当时美国从自在贸易倡导者改变为保护主义实施者，恰恰印证了这一历史规律。里根总统曾正告保护主义的损害，以为它会导致本乡工业依赖保护而中止创新，同时引起他国报复，最终引发全面贸易战，导致经济阑珊。
讽刺的是，美国现在采纳的正是里根所正告的保护主义方针。这种改变背面是美国对本身霸权位置式微的焦虑，以及对我国等新式经济体兴起的担忧。“对等关税”本质上是美国企图通过财政手法延缓霸权转移进程的测验，但历史经历标明，这种做法往往会加快而非延缓霸权式微。
在今世全球竞争中，技术优势已成为国家实力的中心指标。澳大利亚战略方针研讨所的研讨显示，我国在37项科技领域处于全球领先位置，而美国仅在8项领域排名榜首。技术领先位置的丧失直接威胁美国的财政基础，因为技术优势是维持高附加值工业、保证税基稳定的关键。
关税战在很大程度上，是美国企图通过财政手法维持技术优势的测验。通过对我国高科技产品加征125%的高额关税，美国一方面添加财政收入，另一方面企图减缓我国在技术领域的兴起速度。但是，这种做法或许拔苗助长，加快全球去美元化进程，促进“世界减去美国”的新形势加快到来——各国或许更积极地构建不依赖美元的贸易系统和结算机制，构成区域性经济协作圈，削减对美国市场和美元系统的依赖。这一改变不仅将重塑全球经济格式，也将为构建愈加多元、平衡、容纳的国际经济新次序创造条件。
面对关税战、钱银战与债款战争交织的复杂局势，各国需求多维度战略应对这场无硝烟的财政博弈。加快推进钱银国际化，削减对美元系统的依赖；优化财政结构，增强抵挡外部冲击的才能；加强自主创新才能建设，构建自主可控的工业链；推动全球财政与钱银系统变革，树立愈加公平合理的世界财务次序。
（文章仅代表作者观念。）
对美加征的84%关税怎样征？海关总署发布履行细则
专家宣告正告，美国此举或许引发“通胀-阑珊”的恶性循环。在全球供给链加速重构的布景下，哪些国家和地区将成为最大受害者？美国推广的这一关税方针，最终是会“让美国再次殷实”，仍是会将美国拖入阑珊泥潭？面临此次关税风暴，我国又该采纳哪些应对战略？
谁受冲击更大？
从特朗普的关税清单来看，柬埔寨、老挝、越南等国被征收45%以上的较高关税。我国此次被加征34%“对等关税”，加上此前已有的20%，美国对华加征关税达54%。美国盟友中，欧盟、日本、韩国别离面临20%、24%、25%的“对等关税”，英国为10%。
我国人民大学国家开展与战略研究院研究员王孝松剖析，此次加征关税起伏下，东南亚国家受影响较大。其间，越南成为最大受害者——其对美出口近年快速增加，现在却遭受“急刹车”效应。尽管柬埔寨相同被课以重税，但因对美交易规模有限，冲击相对可控。日韩印等与美国供给链深度绑定的国家，也将接受20%以上关税带来的明显冲击。对我国而言，高关税将严峻阻止中美交易。
值得注意的是，俄罗斯、白俄罗斯、古巴和朝鲜取得“豁免权”。美媒征引白宫官员说法，这些国家已面临极高关税，且从前制裁阻止了与它们有意义的交易往来。
美国经济将受连累
特朗普宣告加征关税引发美股剧烈震动。方针发布前，纳斯达克指数期货已跌2.4%，标普500期货下挫1.6%。方针发布后，科技股首战之地：苹果暴降5%，亚马逊跌超4%，特斯拉、Meta、英伟达跌幅均超3%，谷歌和微软别离跌落逾2%和1%。这一商场反应与特朗普标榜的股市政绩构成鲜明对比。
经济学家正告，特朗普的关税方针恐将引发“通胀-阑珊”的恶性循环。数据显现，美国3月顾客决心指数已接连四个月下滑至92.9，其间预期指数更跌至65.2的12年新低——这一要害目标跌破80阈值，往往预示着经济阑珊即将来临。
王孝松指出，美国全面加征关税，使其难以找到代替进口产品，其他国家进口价格也会攀升，这将激烈助推美国国内通胀，按捺消费和出资，从而连累经济增加。
商务部研究院研究员缜密以为，美国顾客未来挑选地步变小，不得不接受价格更高的产品，加之供给安稳性下降，顾客本钱将进一步进步。“尽管这是否会引发经济阑珊有待商场进一步验证，但现在美国资本商场已遭到较大冲击，商场决心严峻受挫。”
宣告紧迫状态为哪般？
一般来说，关税征收权归国会，而非行政部门。此次特朗普凭借《世界紧迫经济权利法》（IEEPA）赋予总统的权利，绕过国会直接行使关税征收权。
王孝松表明，美国是使用紧迫状态规矩，敏捷向全球加征关税。按正常程序，加征关税需国会绵长评论同意，而宣告紧迫状态后，特朗普可直接加征关税，敏捷施行相关办法。
此次特朗普还宣告，对进口轿车加征25%关税的办法3日正式收效。这将怎么影响各国轿车产业？缜密表明，轿车产业世界化程度高，25%的关税将改动全球整车及零部件供给链装备和协同形式，对各国参加轿车产业的志愿和力度，以及相关企业都将发生严重影响。
至于对我国的影响，王孝松剖析，我国对美国轿车出口量不多，单就轿车关税而言，对我国影响有限。但该行动或许发生演示效应，若其他国家纷繁仿效，我国轿车在全球将面临高关税，影响不容小觑。
白宫表明，已面临钢铝关税、轿车关税的产品将不适用“对等关税”。
我国应怎么应对？
面临美国单方面建议的交易冲击，我国有足够底气和多种应对战略。王孝松表明，我国在“特朗普1.0”时期的交易战中积累了丰厚经历，不会慌张，将采纳理性抑制的反制办法，约束美国产品进口。一起，我国可考虑联合其他国家，构建扫除美国的交易同盟，如推进与欧洲签署自贸协议，下降对美国商场的依靠，同享自由交易盈利。
除构建新交易同盟外，我国还应活跃开辟“一带一路”商场，深化与金砖国家等开展我国家的经贸协作。经过多元化商场布局，下降美国关税方针带来的危险，保证我国对外交易安稳健康开展，从容应对美国挑起的交易应战 。
缜密指出，我国经济耐性强。应对不确定的交易环境，一方面要加强与安稳交易同伴的联络，优化各国供给链；另一方面要加速国内商场建造，提高供给链自主可控才能。我国交易企业过往展现出强壮的竞争力和适应才能，经过协同协作，有望下降外部冲击影响，在全球交易商场中发掘新机遇。